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地方融资平台贷款占比约5

发布时间:2021-01-07 14:46:28 阅读: 来源:吸盘厂家

近期地方融资平台贷款的质量问题成为市场关注热点。我们就此与多家上市银行(编注:如无特别说明,下文所述银行均为上市银行)进行了沟通,并形成结论如下:

一、地方融资平台贷款占比要比预想的低

经过沟通分析,我们认为,至2009年年底,多家银行的地方融资平台贷款占比在全部贷款的5%-7%左右,少数在10%左右或略高,仅有个别银行可能高于20%。大银行的占比多在5-7%。我们推测,2009年增速最快的城商行、农信社等中小金融机构的中长期贷款占比可能更高。

二、当前贷款质量稳定

我们认为,当前地方融资平台贷款质量非常好,预测某些大行的不良率可能不超过0.05%。原因是上市银行普遍对地方融资平台贷款进行严格管理:(1)主要对重点城市授信,不做市县级以下贷款或只针对百强县;(2)主要对项目本身有现金流还款来源的项目,或还款已经列入政府计划的项目进行授信。

我们预计,大部分银行都将继续支持已投放项目的后续用款需求,但可能已严格控制新发放地方融资平台贷款。预计有少数银行考虑到此类贷款收益率过低,可能已经在谋求转让或退出。

三、地方融资平台贷款质量或好于预期

我们认为,不能用1998-1999年不良贷款的形成经验来判断当前的政府融资平台贷款质量。原因如下:

(1)如今的银行授信体系有效性已大幅提升。10年前银行的授信体系十分分散,分行往往拥有完全的业务权限,支行也能独立对数千万元以下项目进行授信。而目前,支行基本上已经没有独立授信能力,分行授信权限也普遍被压缩到亿元以下。

(2)法律和信用环境不同。10年前国企改革的独特背景造成了集体逃废债。

因此,市场对贷款质量的担忧可能最终会被证明是过度的。即使因此存在错误定价,也需要相当长的时间来证明,因此纠错过程将会是缓慢而不确定的。

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