牛市是否已到来

“弹药”留给精品消费板块

近段时间以来，A股市场上演“煤飞色舞”，煤炭股和有色股扛起了能源股的红色大旗，然而，在关注能源行业的同时，随着居民消费升级，市场上传出了关注住房、汽车、旅游、教育等“精品消费”板块的建议。

昨日下午在广州举行的珠三角投资睿智峰会上，博时基金副总裁李雪松第一个发言，他用PPT展示了一个图表，一头是能源行业，一头是消费。李雪松的结论是：人们的钱袋子鼓起来了，随着消费的升级，精品消费是未来应该关注的投资领域。

“现在市场已经处于复苏状态，应该选择稀缺原材料，如有色金属及消费品，这些是我们重点投资的行业和目标。”李雪松说，“五中全会”之后，精品消费不再是一般满足日常生活吃 、喝，而是更高端的住房、汽车、旅游、教育，这些是真正带动现在内需的板块。

杀入股市 牛市来了吗？

28岁的梁娟在一家国企上班，10月22日，在同事的指导下，她用刚开的股票账户买入了人生中第一只股票，她对记者说：“什么都在涨价了，存钱也没什么用，都说股市向好，趁着还不是特别高，买只能源股试试运气。”

最近，在美国经济基本面尚无利好的情况下，美国股市扶摇直上，道琼斯平均工业指数一度冲破11000点，10月18日达到了11143.69的高点。10月19日，中国央行意外加息，次日，A股市场飘红，不少人跃跃欲试。

渤海证券营业部副总经理厚峻在论坛上表示看好银行股，他认为，“千年严寒”很难预料，如果是一波新的上涨，持续性会比较强。

“通胀预期下的牛市已经到来，接下来各位要抓紧机会抢钱。” 民间股小黎飞刀（黎仕禹）在论坛上的话引发了会场的笑声，他说，牛市下，他不只想股票上升50%，而是想找到翻几十倍的“大股”。

“这不过是结构性的小牛市。”《每日经济新闻》首席投资策略师郑步春在论坛演讲时表示，综合楼市、投资、加息等方面因素来看，牛市会有，但只不过是结构性的小牛市。郑步春说，现在的小牛市形势会逐渐回落，各行业的增速也会逐渐回落，地产现在没有很大的上涨空间，银行会有融资压力，如果地产行业资金链出问题，银行也会跟着倒霉，地产、银行这两个权重板块上涨空间有限。

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左小蕾：四季度汇率波动还将加大

本报广州讯 10月19日，央行小幅加息，当长沙人算每个月房贷要多还多少时，持续加息的预测也传遍坊间。

虽然认为不存在“加息周期”一说，昨日在广州参加珠三角投资睿智峰会的银河证券首席经济学家左小蕾还是斩钉截铁地说：“一定还会加息。”她认为只要国家想要控制通胀，央行就一定会再加息。

谈到最近的汇率之争，左小蕾指出，这次大规模的贬值，是发达国家想通过货币政策，来挤压新兴市场国家，而人民币夹在其中间，首当其冲，受到巨大压力。“政府应该有相应配套管理防范风险和问题，目前汇率波动风险加大套利资本的成本，达到阻止套利资本的流入的目的。”左小蕾认为，第四季度人民币汇率的波动和弹性可能会明显加大。记者蔡胤

汇率战争或结束在萌芽状态

在二十国集团财长与央行行长会议前夕，中国人民银行“突然”加息，此番加息会对汇率之争产生什么影响？从G20会议发出的声明来看，努力避免竞争性货币贬值已成为各方共识，那么今后这场“货币战争”会呈现什么样的态势？南开大学经济学院副教授陈瑞华认为，汇率战争已过最严峻关头，或结束在萌芽状态。

潇湘晨报：您如何看这次颇为“突然”的加息？

陈瑞华：这一消息直接导致上周国际资本市场和大宗商品市场的走势发生逆转，也放缓了人民币升值的步伐。虽然如此，中美之间的汇率战争似乎仍然处于一触即发的状态。9月2日以来，人民币兑美元快速升值超过2%，年化升幅超过10%。此次“加息”，中国政府在向外界表达中国在经济政策的制定上完全具有自主性，不会为美国所左右。

潇湘晨报：从中国9月份经济数据来看，已经出现了通货膨胀趋势，实际上中国的经济如果感冒，美国也会跟着咳嗽，为什么美国还会采取弱势美元政策呢？

陈瑞华：美国向刚刚从危机中缓过劲来的各主要经济体开炮，其目的就是让美联储通过购买美国国债和金融机构持有的债券、票据来对美国巨额债务进行大规模的“货币化”，一方面稀释现有债务，另一方面降低“被货币化”的债券评级。

世界各国最终都是在为美国人的消费“打工”，在过去30年，中国人通过平等贸易换来的美元，最终都要通过不平等的汇率安排而逐步丧失实际购买力，并进一步造成中国国内在资产价格方面的通货膨胀。

潇湘晨报：G20会议的联合声明内容包括，努力避免竞争性货币贬值，设定经常项目收支目标。是不是可以理解为“汇率战争”由此基本告一段落？

陈瑞华：这次联合声明更强调“由市场来决定汇率”，并在经常项目收支方面提出了相对具体的目标。据此可判断，汇率战争已经度过了最为严峻的关头。众所周知，战争的核心在于决战。弱势美元是战争的武器，但最后起决定作用的则是政策的转向。一旦中国的资产泡沫已经累积到无以复加的地步，美国拿出反击全球通胀的“杀手锏”，中国的资产泡沫就会自动崩溃，并严重威胁实体经济。

目前，对于中国而言，一方面，人民币对美元执行渐进的升值态势，给欧美世界一个交待；另一方面，也要在保障国内经济平稳运行的同时，利用一切手段反击美国的“阳谋”。G20会议并不是终点，我们应该与全球的新兴经济体和有远见的发达国家联合起来，对美国不负责任的行为予以积极的应对，这场战争或将消弭于萌芽状态。整理/记者胡远志

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