牛市的红旗还能打多久

——2009年下半年A股市场投资策略

编者按：2008年11月至今，在恐慌、希望与彷徨交替之中，A股市场却毅然演绎了一段波澜壮阔的行情，上证综指上涨70％，同时有1300多只股票涨幅超过100％。这是积极政策推动下良好预期与充裕流动性的相互配合使然。那么如今站在2900点展望下半年，是山脚，是山腰，亦或是已经到了山顶？又有哪些投资机会可以期待？

宏观经济篇

◇复产的影响，煤炭公司二季度业绩可能低于市场预期，短期煤炭股可能面临调整的风险。

主题投资异彩纷呈

众多券商机构预计，面对下半年市场的不确定性，主题投资仍将存在结构性的机会，呈现出个股行情。国家将继续通过落实具体政策和措施来实现经济的保增长和调结构，主题仍将围绕产业和区域的振兴展开，因此，围绕政策展开的主题配置仍将是下半年值得期待的。区域经济、参股券商、航天军工、创投概念和新能源等主题投资机会被看好。

东北证券认为，区域经济的振兴规划已经开始提上日程。在政策面的支持下，区域经济迎来重大的发展机遇，相关概念股也会出现较好的投资机会。在众多的区域经济概念中，投资者可关注上海本地股、海西、重庆等板块，上海本地股由于世博、迪士尼、双中心、国企重组等多重概念，值得重点关注。

东北证券看好参股券商股，随着大盘成交量的持续放大和IPO重启，证券公司盈利将走出危机冲击，参股公司自然获得不菲的盈利，同时众多证券公司上市进程加快，这些参股券商股将有较好表现，形成一个主题投资板块。

此外，航天军工也是众多券商看好的主题投资机会，东北证券(000686)表示，航天军工产业将获得长期快速发展，并可能形成超级产业群，在此条件下，相关上市公司，尤其是那些具备资产注入可能的公司将具有持续投资价值。既有如火如荼进行的资产重组，又面临国庆60周年阅兵事件，航天军工是下半年不可或缺的一个投资主题。

下半年A股市场创业板将开闸，中信证券(600030)建议投资者关注与创业投资有实质性关联的上市公司，具体包括参股创投公司比例较高、主营业务直接与创投关联、参股创投公司质素较好，或历史上有成功项目、公司本身财务状况相对安全的四类公司。

中信证券认为，未来《新能源产业振兴规划》及其配套政策的陆续推出将持续不断地催生波段投资机会，从2009年~2010年的盈利预测看，新能源板块也会有较大的盈利增长。有良好业绩支撑的风电龙头公司具备业绩估值安全边际，是新能源板块首选的投资标的。新能源仍将是贯穿中长期的投资主题。

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