马莉2011年A股或是未来3至5年牛市一个起步(新闻)

马莉：2011年A股或是未来3至5年牛市一个起步

马莉：2011年A股或是未来3至5年牛市一个起步 更新时间：2010-11-24 10:02:43 　　尊敬的各位领导，各位来宾，大家上午好！欢迎大家来到长江证券2011年度策略报告会。2010年是一个不平凡的一年，因此，站在这里展望2011年的时候，我们也有一个不平凡的年会。

我们所在的九寨，被誉为人间天堂。这里海拔高、阳光足、空气新，我们在这里去思考明年证券市场的运行，会有登高望远豁然开朗的效果。这两天，A股出现了不小的下跌，市场上也充斥着各种各样的观点和言论。正是在这样一个预期迷茫的阶段，我们静下心来探讨这个市场，意义可能更大。

2010年是转型之年，2010年的证券市场则可以用跌宕起伏来形容。从房地产调控到“十二五”节能减排目标的突击，到人民币二次汇改，再到美国主导的新一轮全球货币政策刺激，再到当前针对通胀的宏观调控，这些都影响到了A股市场的运行。2010年第一个交易日上证综指的开盘价是3289.75点，截止到昨日，上证综指的收盘价是2828.28，期间的最低点也到过2319.74点，全年呈现了一个“U”形走势。宏观经济、政策调控与流动性涌动的相互交织构成了2010年A股市场在不同阶段的主导因素。实体经济何时见底？通胀调控何时见效以及流动性是否会出现逆转？这些因素对于2011年的市场运行同样重要。对于政策和流动性的预期在短期市场波动中影响可能更大。对于中期而言，实体经济本身的运行更为重要。

对于2011年来说，转型仍将持续；但是我们也看到了中期内增长因素的显现。2011年会是一轮新周期的起点，驱动经济的核心动力会有所变化。比如说，2009年我们依靠的是基建投资，2010年则有房地产投资的支撑；从2011年开始的这轮新周期的支撑将更多的依赖于制造业本身的增长。对于证券市场而言，宏观经济的新周期也会带来新的机会。我们的年会主题是“慢牛起舞”，其含义就是2011年的A股可能是未来3~5年牛市的一个起步。

对于中国经济的增长，我们有理由保持乐观，因为我们的内生增长动能依然非常强劲。包括区域经济、消费扩散、新兴产业等方面所隐含增长空间都是巨大的。从全球格局来看，过剩的国际资本在寻找高收益的地方，新兴市场的高增长仍然具备相当大的吸引力。对于中国而言，国际资本的持续净流入仍然会持续，这对于增长以及资产价格的上涨都会带来推动。当前整个A股市场估值水平并不高。站在这个时点去展望明年，机会远大于风险。

中国经济的向好、证券市场的向好，不仅对于投资者而言是机会，对于我们证券公司而言也是重大的机遇。长江证券作为一家上市券商，近年来借助资本市场也获得了快速的发展。我们从一家以区域性布局为主的券商成长为一家在全国拥有80多家营业部的全国性大型券商，业务资格齐全，金融服务多样，有着丰富的机构服务经验和良好的市场评价。2009年，长江证券成功实现了配股；今年，我们的再融资方案已经获得证监会批准。相信借助中国资本市场的持续发展，长江证券将会获得更为快速的发展。

与长江证券一同成长的还有我们的研究团队、我们的机构客户服务团队。这是一个年轻、充满激情的队伍，并在近年来获得了整个市场的极大认可，2008、2009我们连续两年获得新财富进步最快第一名，2009年进入最具影响力十大研究团队之一。在今年的新财富评选中，我们也有多个小组入围。这些身后的荣誉也激励着我们用更多、更优秀的研究成果去服务我们的投资者。

各位，新的形势赋予了我们新的主题，新的年轮也将见证我们新的创意，而一些新鲜血液的注入也让我们这个团队更加充满活力和朝气。今天，我们共聚一堂探讨2011年的证券市场，我也希望我们这次策略报告会能达到汇聚才智、共享成长的效果，并在来年为各位带来更大的收获。谢谢大家！

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