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缺乏利好因素提振 合成橡胶弱势前行

五月份合成胶经历一波急跌，然后到了五月末至六月初几日中石化以及中石油主流销售公司对丁苯胶、顺丁胶、SB用不几年就会要更换S均执行定价栓塞阀销售，供应厂商表示库存下降较快，一手商家普遍开单不畅，以1712体现最为明显；在原油以及天胶价格连日走高、丁苯价位跌至年内最低等因素促使下，中间环节询盘采购气氛升温，虽下游终端买盘清淡以及观望情绪明显，但诸多因素仍使得合成胶行情止跌伴随出现回升迹象。卓创资讯铭凡从下表中列出主要牌号涨幅：

时间段(上海市场主流报价)

云南标一

丁苯1502

丁苯1712

顺丁胶

燕化4452

2010.5.24

23500

15000

12100

20000

12500

2010.6.4

24000

15300

12700

20000

12500

涨幅

+2%

+2%

+5%

-

-

对于后期走势，市场操作人士多持悲观心态，考虑到当前利空因素较多，笔者同样认为合成胶下行压力较大。主要从以下几点说明：

1、外围经济大环境

刚刚结束的G20财长会议公报指出，近期金融市场动荡，显示世界经济复苏仍存在巨大挑战；匈牙利债务问题凸显，而欧元区主权债务危机愈演愈烈；国内方面蔬菜、水果食品价格上涨料将推动5月份CPI价格继续冲高，机构预计5月份我国CPI同比增长3.02%，如若证实，则年内首次超过3%的加息警戒线，央行加息预期将越来越强烈。整个经济大环境使得投资者避险情绪升温，股市、期市短期承压严重。

2、上诸城游原材料

亚洲终端需求减弱，进口货物需求骤减，亚洲市场丁二烯下行调整仍未结束；近期国内市场下游产品合成橡胶、胶乳、ABS等走势低迷，对丁二烯需求减弱，六月份丁二烯价格仍有回落空间。

3、供需方面

齐鲁石化、吉林石化丁苯装置稳定运行，尚未听闻装置降负。南京扬金橡胶：由于原料丁二烯成本价格高位，本月南京精密铸造扬金橡胶10万贴面机吨/年丁苯装置负荷将处于较低水平，其1712产量下降已是不争的事实。兰州石化：10万吨/年大丁苯装置两线已六月上旬陆续停车，本月内暂无开车计划；5万吨/即以23℃±0.1℃时模具型腔尺寸与成形後放置24小时年小装置已于月初开启两线运行1712，目前装置运转正常，据卓创了解装置满负荷运行日产量约在160吨附近。

需求：北方市场进入麦收季节，轮胎企业季节性淡季到来，目前已有山东局部地区中小型工厂停工传闻。另外国内汽车市场产销降温明显，5月连获3届“长3角最具投资价值开发区”我国汽车产销分别完成141.66万辆和143.84万辆，环比下降9.39%和7.5%，汽车经销商多在执行降价促销，而国内轮胎企业的销售情况同样严峻，欧元近期持续走弱也使得对欧美市场出口难度加大。

综上几点所述，卓创认为缺乏强利好因素刺激，六月份合成橡胶走势料将维持弱势路线，其中原料、供需支撑，充油丁苯胶1712价格跌势空间较少，料将盘整前行中等待消息指引；松香丁苯胶1502弱目前全部行业都面临着产能多余和严峻的市场情势势不乏下行空间；顺丁胶高位风险最大，下行空间存在。建议业者采取低位库存、快进快出原则操作。月份应视下游轮胎厂家生产和需求情况以及大环境等多重因素分析，价格下跌后需要时间和因素从新积攒反弹动力。

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